2008年11月04日

弱势区久盘必跌，券商股破位打压！

    周边股市冲高回落，重返下跌通道，A股虽然貌似平静，实则酝酿着另一轮杀机。投资者应该如何回避风险？

   第一、均线形成无敌罡气，1700点危在旦夕

   上证指数综合评级：持币观望、九成以上现金

     从技术面看，要点A：上证指数连续5个交易日缩量，同时指数突破了1800点无力回补上方的缺口，这已经暗示护盘主力越来越没有信心。均线系统中5、10日均线正在尝试横向粘合，而20、30、60、120等中长期均线以不可逆转的脚步向下压制。这种均线系统的排兵布阵，类似于2007年8、9月份的最终巅牛数据，整个市场形成的势能极其强大。在这种大趋势下，指数如果不能突破10日均线的压制，形成大反弹或反转的机会可以说微乎其微。因此，伴随缩量、均线空头强劲发散、指数突破1800有效等技术特征，维持持币观望和高度警惕的基本判断。要点B：上证周K线本周运行特点极为难看，MACD指标在超弱势区，DIFF和DEA粘成一点，但始终无法完成金叉突破，这意味着一次重大的变盘。在空头市场我们基本上找不出与此相似的MACD结构数据，因此很难判断其变盘以后的具体表现。但是在多头市场，1992年4月17日曾经出现过类似的技术特征，即MACD指标在多头领域经过持续达近一年的攀升，MACD指标试图死叉，但始终无法完成死叉，最终演化成一轮极为强劲的多头报复性攻击。在之后上证指数出现了4周暴涨300%的剧烈趋势波动。注意——我们并没有说现在的MACD指标超低位粘合意味着指数会马上报复性上攻，恰恰相反，目前的MACD指标形态与当时的技术特点是完全相反的，因为目前运行在一个前所未有的巨大空头市场。我们注意到周K线系统5、10周线都呈现出典型的加速向下扩散特征，如果本周MACD指标仍然无法完成向上的金叉，势必牵引空军全力扑下，最终对A股再次形成崩盘式打击。当然，现在的技术特点与1992年已经完全没有可比性，但是MACD指标周K线的这种技术模型却在很多个股上得到过验证，大多数都引起个股出现最后崩溃式急跌。因此，虽然我们保持乐观和平静心态，但需要克制盲目抄底的欲望和冲动，本轮空头如果突破1700点之后的急跌结束，市场将会出现极其罕见的报复性反弹。所以，我们要做的工作是——避开即将到来的暴跌，等待市场在剧烈下跌过程结束后的V字大反转。耐心将会带来最好的回报。维持上证指数有望刺穿1500点的基本观点，除非出现前所未有的重量级利好，千万不能轻举妄动。

    第二、交易策略及风险控制

     券商股受融资融券实质推后的影响暴跌，大小非减持则加剧打击市场信心。系统维持积极防御性策略，继续多持现金等待机会。具体策略如下：维持逢高减的市场评级，多头止损位1825点，市场不能突破1825点区域，原则上不考虑增加仓位。维持九成左右现金等待市场真正企稳的判断。A股完全不理会国际金融市场的动荡，走在自己独立的调整之路，这表明中国股市所面临的问题与全球股市不完全相同，大小非问题仍然是市场心腹之患，11月初市场将会承接10月跌势呈现先抑后扬格局，月初风险较大，暂时回避为宜。

    综上所述：大熊市的探底之旅，如同是在掘万丈深谷里的金矿，行百里者半九十，如果只差十米而放弃，则前功尽弃。我们认为，成功的投资者应该坚定不移捂好现金，耐心等待历史性大底部的出现，绝对不能放弃而错过了牺牲数十万亿人民币打造出来的超级金矿。等待机会的过程中捂好现金看似很寂寞，但这种寂寞正是未来获得大成功的基础。继续枕戈待旦，等待终极底部。

    强支撑：1700点；此点位若失，指数将加速破位下跌，不宜轻易抄底。维持逢高减持、九成现金的基本评级。

     强压力：1825点；1825点附近的缺口形成无穷卖压，如果能够突破此区域，盘面有望暂时转暖，但能不能抄底还需要关注政策利好的力度和实质效用。

     近期操作策略：——大小非令人头疼，A股走出独立疲软行情？

    今天的市场并没有将未来的方向争夺出来，沪指在1700-1730之间的作战异常的艰难，这也说明了当前的市场非常尴尬的情况。一方面由于券商股的崩盘，未来市场空头大军的实力大大加强，另一方面多头主力主要还是以汇金为代表的央系护盘资本，虽然接二连三的进攻失利，但是并没有放手不管的意思，因此今日多空谁也吃不了谁，市场暂时取得微弱的平衡。不过由于大小非势头凶猛且源源不断，空军持续作战的能量比多头强很多，市场后续探底的几率非常的大。而且外围市场的走势也会成为决定A股未来方向的因素之一，所以在美国大选尚未落幕的时候，国际市场的风险大大增加，我们也不宜轻举妄动。

    从实际操作上来看，券商、地产等面临补跌的地带要重点躲避，水务、三通等板块的行情预计不具有持续性，因此不建议参与。而以中铁二局为代表的铁路股和灾后重建股有着逆势加仓的动作，后势有一定的概率走出独立行情。不过在介入的时候，切忌追高操作。

    仓位控制：总体来说，当沪指没有成功站稳1850点，原则上不能大举做多，而如果沪指破了1700，就要轻仓甚至空仓来防范骤然加大的系统性风险。当沪指在